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當(dāng)前，證監(jiān)會(huì)正在深入貫徹落實(shí)黨的十九屆四中全會(huì)審議通過(guò)的《中共中央關(guān)于堅(jiān)持和完善中國(guó)特色社會(huì)主義制度、推進(jìn)國(guó)家治理體系和治理能力現(xiàn)代化若干重大問(wèn)題的決定》。推動(dòng)提高上市公司質(zhì)量，發(fā)揮好資本市場(chǎng)“晴雨表”功能，是貫徹落實(shí)習(xí)近平總書(shū)記重要指示批示精神、全面深化資本市場(chǎng)改革的一項(xiàng)重大任務(wù)和基礎(chǔ)工程。
中國(guó)證券報(bào)記者近日獲悉，證監(jiān)會(huì)已印發(fā)《推動(dòng)提高上市公司質(zhì)量行動(dòng)計(jì)劃》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《行動(dòng)計(jì)劃》），力爭(zhēng)通過(guò)三至五年的努力，使上市公司整體面貌有較大改觀?！缎袆?dòng)計(jì)劃》的出臺(tái)，標(biāo)志著上市公司監(jiān)管領(lǐng)域?qū)ｍ?xiàng)改革從藍(lán)圖規(guī)劃走向施工建設(shè)。
專(zhuān)家認(rèn)為，《行動(dòng)計(jì)劃》的有效實(shí)施將強(qiáng)化監(jiān)管，激活優(yōu)勝劣汰動(dòng)能，但最好是出臺(tái)更高層級(jí)的文件，以凝聚提高上市公司質(zhì)量的合力。
綱舉目張 行動(dòng)計(jì)劃開(kāi)始“施工”
證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿(mǎn)5月11日在出席中國(guó)上市公司協(xié)會(huì)2019年年會(huì)時(shí)指出，實(shí)施提高上市公司質(zhì)量行動(dòng)計(jì)劃，注重發(fā)揮各方協(xié)同效應(yīng)，力爭(zhēng)用幾年的時(shí)間，使存量上市公司質(zhì)量有較大提升。
目前，《行動(dòng)計(jì)劃》已下發(fā)，主要內(nèi)容包括：一是以投資者需求為導(dǎo)向，提升信息披露有效性；二是督促“關(guān)鍵少數(shù)”勤勉盡責(zé)，提升經(jīng)營(yíng)管理水平，包括推動(dòng)完善股權(quán)激勵(lì)稅收制度及配套安排等；三是推廣科創(chuàng)板經(jīng)驗(yàn)，統(tǒng)籌推進(jìn)資本市場(chǎng)改革，包括增強(qiáng)IP0、重組上市標(biāo)準(zhǔn)的包容性，放寬非公開(kāi)發(fā)行鎖定期等限制，優(yōu)化并購(gòu)支付及配套融資工具，增強(qiáng)資本市場(chǎng)吸引力等；四是堅(jiān)持退市常態(tài)化，堅(jiān)決出清劣質(zhì)資源；五是解決突出問(wèn)題，打好防范化解重大金融風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)，包括著力解決違規(guī)占用擔(dān)保問(wèn)題、遏制“三高”并購(gòu)重組等；六是強(qiáng)化精準(zhǔn)監(jiān)管，提升監(jiān)管有效性；七是優(yōu)化發(fā)展、中介、輿論、文化四個(gè)生態(tài)，形成全社會(huì)合力。
《行動(dòng)計(jì)劃》重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)“四個(gè)結(jié)合”。一是企業(yè)內(nèi)生發(fā)展與外部促進(jìn)保障結(jié)合，突出上市公司第一責(zé)任，豐富外部制度供給；二是優(yōu)化增量與調(diào)整存量結(jié)合，把好入口與出口關(guān)；三是解決突出問(wèn)題與構(gòu)建長(zhǎng)效機(jī)制結(jié)合，立足當(dāng)下、著眼長(zhǎng)遠(yuǎn)；四是監(jiān)管本位與協(xié)調(diào)推進(jìn)結(jié)合，抓好精準(zhǔn)監(jiān)管，強(qiáng)化政策協(xié)同，推動(dòng)形成強(qiáng)大合力。
強(qiáng)化監(jiān)管 激活優(yōu)勝劣汰動(dòng)能
在《行動(dòng)計(jì)劃》七方面任務(wù)中，強(qiáng)化監(jiān)管任務(wù)被多次提及，包括探索建立財(cái)務(wù)信息綜合監(jiān)管格局、防范虛假披露督促“關(guān)鍵少數(shù)”勤勉盡責(zé)、強(qiáng)化精準(zhǔn)監(jiān)管、提升監(jiān)管有效性、堅(jiān)持退市常態(tài)化、堅(jiān)決出清劣質(zhì)資源等。
圍繞這七方面任務(wù)，《行動(dòng)計(jì)劃》部署了46項(xiàng)具體任務(wù)，明確了證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)各單位、各部門(mén)的具體職責(zé)和完成時(shí)限，力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)“上市公司群體更加優(yōu)質(zhì)，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)更加優(yōu)化，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)防范化解機(jī)制更加健全，監(jiān)管有效性進(jìn)一步增強(qiáng)，投資者回報(bào)機(jī)制持續(xù)改善，全社會(huì)形成良好發(fā)展生態(tài)”的目標(biāo)。
證監(jiān)會(huì)副主席閻慶民近日在第十屆財(cái)新峰會(huì)上指出，上市公司質(zhì)量?jī)?nèi)涵豐富。但在上市公司發(fā)展過(guò)程中，公司治理經(jīng)常被忽略，重視程度普遍不夠。
市場(chǎng)整體向好時(shí)，潛在問(wèn)題容易被掩蓋，但形勢(shì)變化時(shí)，問(wèn)題和風(fēng)險(xiǎn)開(kāi)始暴露，其根源都與上市公司治理相關(guān)。如當(dāng)前上市公司大股東高比例質(zhì)押、資產(chǎn)占用、違規(guī)擔(dān)保等，反映出上市公司治理獨(dú)立性不夠、治理失效、內(nèi)控缺失等深層次問(wèn)題和道德風(fēng)險(xiǎn)。閻慶民表示，證監(jiān)會(huì)將在全體上市公司中組織開(kāi)展公司治理專(zhuān)項(xiàng)活動(dòng)，通過(guò)自查自糾、現(xiàn)場(chǎng)檢查和整改提升等分階段工作，切實(shí)推動(dòng)公司治理水平得到有效提升。
新時(shí)代證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家潘向東建議，優(yōu)勝劣汰是資本市場(chǎng)可持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵，因此，要激活資本市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰，強(qiáng)化退市制度。一是完善上市公司主動(dòng)退市機(jī)制；二是嚴(yán)格執(zhí)行重大違法強(qiáng)制退市；三是通過(guò)并購(gòu)重組退市。加強(qiáng)監(jiān)管，完善公司治理。除了從嚴(yán)監(jiān)管，監(jiān)管部門(mén)還應(yīng)從制度上形成突破，包括完善注冊(cè)制實(shí)施過(guò)程中的上市公司信息披露、通過(guò)大數(shù)據(jù)等跟蹤上市公司信息披露、明確中介機(jī)構(gòu)責(zé)任、優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu)等。
多方合力 營(yíng)造良好生態(tài)
眾人拾柴火焰高。專(zhuān)家認(rèn)為，資本市場(chǎng)是一個(gè)生態(tài)體系，提高上市公司質(zhì)量是一項(xiàng)系統(tǒng)工程，除監(jiān)管外，更需上市公司加強(qiáng)自身治理，同時(shí)也離不開(kāi)行業(yè)主管部門(mén)以及市場(chǎng)各參與主體的共同努力。
《行動(dòng)計(jì)劃》提出，優(yōu)化發(fā)展、中介、輿論、文化四個(gè)生態(tài)，旨在形成全社會(huì)合力，共同推進(jìn)上市公司質(zhì)量提升。
中國(guó)人民大學(xué)金融與證券研究所聯(lián)席所長(zhǎng)趙錫軍表示，一個(gè)市場(chǎng)的成熟和發(fā)展不是僅依靠證監(jiān)會(huì)一個(gè)部門(mén)的監(jiān)管就能做到的，建議更高層面可考慮出臺(tái)相關(guān)文件。具體而言，趙錫軍建議，鼓勵(lì)機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入市場(chǎng)，除降低門(mén)檻、打開(kāi)通道、減少阻礙外，還需有更多激勵(lì)措施，如實(shí)施稅收減免等。另外，對(duì)帶有公共事業(yè)、公用服務(wù)性質(zhì)的投資，財(cái)政可支持補(bǔ)貼。對(duì)交易系統(tǒng)、清算服務(wù)、結(jié)算系統(tǒng)等金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，應(yīng)有綜合性、體系性的安排，包括同境外系統(tǒng)的互聯(lián)，發(fā)揮科技力量以更好建設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施等。此外，專(zhuān)業(yè)媒體監(jiān)督不可或缺，從監(jiān)管部門(mén)監(jiān)管，到整個(gè)社會(huì)層面監(jiān)督，到媒體監(jiān)督和氛圍形成都至關(guān)重要。
武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新認(rèn)為，完善市場(chǎng)機(jī)制、發(fā)揮市場(chǎng)作用，不能單憑行政監(jiān)管發(fā)揮效力，還需要市場(chǎng)全方位參與監(jiān)督。上市公司要誠(chéng)信盡責(zé)自律、中介機(jī)構(gòu)要審慎勤勉歸位盡責(zé)，法律也要發(fā)揮威懾力。
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